國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)潤滑油價(jià)格的影響

國際 原油價(jià)格近期波動(dòng)較大，會(huì)不會(huì)對(duì)潤滑油的價(jià)格產(chǎn)生影響，相信這是很多潤滑油廠以及油品經(jīng)銷商和終端用戶最關(guān)心的問題之一了。

一，基礎(chǔ)油產(chǎn)量占原油權(quán)重很小。我們先來看一組數(shù)據(jù)：

      圖片更有說服力， 上圖來自API(美國石油學(xué)會(huì))，1桶原油 (42加侖) )當(dāng)中有多少組分最后會(huì)變成基礎(chǔ)油了呢？圖片可以看出，1桶原油只有0.5加侖會(huì)做成基礎(chǔ)油，0.5/42=1.19%。也就是說，基礎(chǔ)油只占原油的1.2%，所以，原油漲幅再多，縮小100倍以后，相對(duì)就很小了。一頭300斤的豬，你只買3.6斤的豬皮，能有多大的影響?更多的影響還在于其他因素。

以上是占比。

下圖是關(guān)系：

這個(gè)圖是2010年到2015年原油價(jià)格波動(dòng)。從此圖可以看出，14年下半年，原油就開始跳水。最低點(diǎn)也到了40美金一桶。11年到14年都是高位運(yùn)行。

再看基礎(chǔ)油：

汽油、柴油機(jī)及燃料油和原油大體走出了一致的價(jià)格行情，但SN150以及BS等基礎(chǔ)油品種都和原油走勢(shì)相反。所以，歷史數(shù)據(jù)表明，基礎(chǔ)油成本和原油的價(jià)格波動(dòng)并不是非常明顯。同時(shí)，基礎(chǔ)油型號(hào)很多，價(jià)格會(huì)有很大的差異，BS價(jià)格走勢(shì)更明顯，這與光亮油的特性及產(chǎn)能有關(guān)。

還有，即便是燃料油這種受原油價(jià)格影響最大的石化產(chǎn)品，我們可以看到，也不會(huì)像原油那么大起大落，原因就是原油的特殊屬性造就了它不是一個(gè)普通的商品，而是錨定美元的金融商品，而基礎(chǔ)油、燃料油等都是完全市場化的產(chǎn)品。

二、煉油廠

     煉油廠是潤滑油調(diào)和廠的上游產(chǎn)業(yè)。煉油也是門技術(shù)活。眾所周知的原因，國內(nèi)煉廠得服從大局，領(lǐng)導(dǎo)得有政治意識(shí)和大局觀念，不是你要基礎(chǔ)油，我就煉基礎(chǔ)油。我要是煉油廠老板，啥賺錢我煉啥。因此，別看國內(nèi)外有很多煉廠，但專門一心一意去煉基礎(chǔ)油的沒幾個(gè)，就算煉基礎(chǔ)油，一旦市場價(jià)格波動(dòng)，他們也會(huì)把基礎(chǔ)油煉成別的產(chǎn)品，比如直接煉成汽油或柴油。

    上圖來自ICIS，一旦原料價(jià)格在60美元的榮枯線上，很多煉廠就賣氣體了。煉廠受市場經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)，不是任何國家都像我國可以確保普通老百姓的燃料供應(yīng)的，這也回答了為什么市場經(jīng)濟(jì)條件下，基礎(chǔ)油市場會(huì)有很大的波動(dòng)。所以，研究基礎(chǔ)油的價(jià)格，更多的應(yīng)該是關(guān)注亞太區(qū)域哪些煉廠要檢修了、哪些要停產(chǎn)了、哪些有了新產(chǎn)能、當(dāng)?shù)厥袌龅墓?yīng)、不同粘度不同等級(jí)產(chǎn)品的需求度與供應(yīng)匹配等等。基礎(chǔ)油價(jià)格當(dāng)然也會(huì)受國際原油價(jià)格影響而發(fā)生波動(dòng)，但國際原油不是影響基礎(chǔ)油價(jià)格的主要因素。

三、添加劑的影響

     目前的國際局勢(shì)大家都很清楚了！突如其來的新冠疫情首先襲擊了中國，中國絕大部分地區(qū)在停擺了2個(gè)月左右后終于基本戰(zhàn)勝了疫情，但國外很多國家成了重災(zāi)區(qū)，紛紛采取“封城”、“宵禁”等措施，四大添加劑公司位于美國、意大利、英國等重災(zāi)區(qū)的工廠紛紛采取減產(chǎn)甚至停產(chǎn)等防控措施，這勢(shì)必導(dǎo)致國內(nèi)部分添加劑供應(yīng)面臨斷供或價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

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